Gewinn- und aktienkursorientierte Managementvergütung

در سال های اخیر بحث حقوق و دستمزد مدیران نیز در انظار عمومی مطرح شده است. با این حال، درک اثرات تشویقی آنها - یک نیاز اساسی برای ارزیابی مناسب بودن انواع مختلف پاداش - هنوز به اندازه کافی توسعه نیافته است.

رابرت ام. گیلنکیرش مناسب بودن دستمزد مدیران اجرایی مبتنی بر عملکرد را بررسی می کند، که اغلب ترکیبی از قیمت سهام و پرداخت مبتنی بر سود است. برای این منظور، او اساساً مبنای ارزیابی سود و قیمت سهام را تحلیل می‌کند. وی ابتدا عوامل موفقیت حسابداری (سود) را در قالب مدل ایستا و پویا بررسی می کند، سپس قیمت گذاری در بازار سرمایه را درج می کند و همچنین قیمت سهم را مبنای ارزیابی قرار می دهد. تجزیه و تحلیل‌ها هم با توجه به ترکیب «بهینه» ابزارهای پاداش فردی و هم با توجه به توضیح شکل‌های قابل مشاهده پاداش مدیران، نتیجه‌گیری‌های مستدلی را ممکن می‌سازد. علاوه بر این، این کار بینش جدیدی را در مورد ارتباط بین صورت سود دوره ای، قیمت گذاری در بازار سرمایه و طراحی انگیزشی ارائه می دهد.

Die Vergütung von Managern wurde in den vergangenen Jahren auch in der Öffentlichkeit diskutiert. Das Verständnis ihrer Anreizwirkungen - Grundvoraussetzung zur Beurteilung der Eignung verschiedener Vergütungsarten - ist jedoch noch unzureichend entwickelt.

Robert M. Gillenkirch setzt sich mit der Eignung leistungsorientierter Managervergütungen, häufig Kombinationen aus aktienkurs- und gewinnorientierten Entlohnungen, auseinander. Hierzu analysiert er vor allem die Bemessungsgrundlagen Gewinn und Aktienkurs. Er beleuchtet zunächst Erfolgsgrößen des Rechnungswesens (Gewinn) in einem statischen und in einem dynamischen Modellrahmen, bezieht anschließend die Preisbildung am Kapitalmarkt ein und betrachtet zusätzlich den Aktienkurs als Bemessungsgrundlage. Die Analysen erlauben fundierte Schlüsse sowohl hinsichtlich der "optimalen" Zusammensetzung einzelner Vergütungsinstrumente als auch hinsichtlich der Erklärung beobachtbarer Ausgestaltungsformen der Managervergütung. Außerdem bietet die Arbeit neue Einblicke in die Zusammenhänge zwischen Periodenerfolgsrechnung, Preisbildung am Kapitalmarkt und Anreizgestaltung.