The Economics of the Monetary Union and the Eurozone Crisis

​یک ایده نظارتی این کار را انجام داد: نیاز به ارتباط منطق اقتصادی نظریه مناطق ارزی با چارچوب نهادی فعلی اتحادیه اروپا در فرآیند یکسان سازی پولی اروپا. مورد دوم شامل اصلاحات اخیر قوانین مالی پیمان ثبات و رشد است و خواستار افزایش «امنیت انعطاف پذیر» در بازارهای کار اتحادیه اروپا است. فقدان رهبری سیاسی اتحادیه اروپا یک ضرر سنگین برای ایجاد یک اتحادیه اقتصادی و پولی واقعی است و خطر نابودی کل پروژه را به همراه دارد. علاوه بر این، منطق اقتصاد کلان داخلی ارز واحدی مانند یورو را تضعیف می کند و نقش غیردموکراتیک برجسته ای به بازارهای مالی می دهد. همانطور که در گذشته در مورد استاندارد طلا اتفاق افتاد، یورو امروز کشورهای پیرامونی را به یک روند کاهش تورم محکوم می کند که ممکن است یک دهه طول بکشد. یک رویکرد بیشتر طرفدار اروپا مورد نیاز است که هر دو طرف سیستم (هسته و پیرامونی) تلاش های تعدیل مورد نیاز را انجام دهند، هرچند برعکس، برای نجات منطقه یورو و اروپا.

«تئوری مناطق ارزی بهینه چارچوب اساسی برای درک شکست‌های طراحی منطقه یورو است. برای درک این تحولات اقتصادی چشمگیر که منطقه یورو را در برگرفته است، کتاب سانچیس و مارکو کتاب مناسب در زمان مناسب است. او در توضیح این نظریه و مرتبط ساختن آن برای درک ما از مشکلات پیش روی منطقه یورو کار فوق العاده ای انجام می دهد. دو فصل آخر کتاب به تحلیل بحران یورو و چگونگی برون رفت از این بحران می پردازد. پروفسور سانچیس ای مارکو با پیشنهاد راهی برای خروج از بحران، امیدی به آینده اسپانیا و دیگر کشورهای منطقه یورو برای ما می گذارد.»

پروفسور. پل دی گراو، مدرسه اقتصاد لندن

​A regulatory idea conducted this work: the need to connect the economic rationale of the theory of currency areas with the current EU institutional frame of the European monetary unification process. The latter includes the recent revamping of fiscal rules of the Stability and Growth Pact, and calls for enhancing ‘flexicurity’ in EU labour markets. The lack of EU political leadership is a dead-weight loss to build a genuine economic and monetary union, and risks to blow-up the whole project. Further, it undermines the internal macroeconomic logic of a single currency like the euro, and gives a prominent non-democratic role to financial markets. As it happened in the past with the gold-standard, the euro condemns today the peripheral countries to a deflationary process which might last for a decade. A more pro-European approach is needed with both sides of the system (core and periphery) making the required adjustment efforts, though in the opposite way, to save the eurozone and Europe.

“The theory of optimal currency areas remains the essential framework to understand the design failures of the eurozone. In order to understand these dramatic economic developments that grip the eurozone, Sanchis i Marco’s book is the right one at the right time. He does a superb job in explaining this theory and in making it relevant for our understanding of the problems faced by the eurozone. The last two chapters of the book turn towards an analysis of the crisis of the euro and how to get out of this crisis. By suggesting a path out of the crisis, Professor Sanchis i Marco leaves us with some hope for the future for Spain and other eurozone countries.”

Prof. Paul De Grauwe, London School of Economics